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生意社:供需面利好 10月鐵礦或再現(xiàn)旺季行情
2024-09-30 11:00:13 來源:生意社

9月以來,鐵礦行情先是大幅下跌,隨后弱勢(shì)震蕩,臨近月底開始反彈上行,整體超跌反彈走勢(shì),據(jù)生意社鐵礦追蹤價(jià)格顯示,截至30日生意社鐵礦價(jià)格指數(shù)為821,環(huán)比上行7.13%,其中,在19日達(dá)到月內(nèi)最低點(diǎn)為694.78,跌幅度達(dá)到9.34%,具體如上圖。

回顧鐵礦9月行情,鐵礦價(jià)格先大幅下跌,隨后弱勢(shì)震蕩,臨近月底又反彈回升, 生意社數(shù)據(jù)師認(rèn)為可以大概分為二個(gè)階段:其一弱勢(shì)下跌,在9月上中旬,鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)不斷縮減,導(dǎo)致鋼廠不得不自發(fā)減產(chǎn)檢修,減少鐵礦需求釋放,鋼廠補(bǔ)庫操作放緩,鋼廠開工積極性較差,加上下游建材拋售,黑色系整體行情走弱,所以礦價(jià)也大幅下跌。

其二觸底反彈,到9月中下旬,下游建材新舊標(biāo)資源切換基本完成,鋼材成交量開始好轉(zhuǎn),疊加宏觀層面上美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng),外部因素好轉(zhuǎn),共同作用下市場(chǎng)信心得以改善;與此同時(shí),因?yàn)榍捌阡搹S自發(fā)減產(chǎn)以及鐵礦價(jià)格下降后,鋼廠生產(chǎn)成本有所下降,鋼廠利潤(rùn)情況也有所恢復(fù),鋼廠減產(chǎn)情況或有所變化。隨著下游鋼材成交好轉(zhuǎn),期螺價(jià)格逐步反彈,從而反饋到原料端,帶動(dòng)鐵礦期貨也隨著反彈,期現(xiàn)共振下,礦價(jià)有所上行;加上月底假期將近,鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫需求釋放,礦價(jià)大幅拉漲。

分析完9月礦價(jià)波動(dòng)的原因后,來預(yù)測(cè)下9月礦價(jià):

庫存方面,截至9月27日,全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為15052.92萬噸,月環(huán)比減少227.02萬噸;日均疏港量為326.30萬噸,月環(huán)比增加26.31萬噸;在港船舶數(shù)106條,與8月底相比增加6條。本周鐵礦港口庫存情況如上圖;全國(guó)鋼廠進(jìn)口鐵礦庫存總量為9509.52萬噸,月環(huán)比增加513.05萬噸。9月以來隨著鋼廠高爐不斷復(fù)產(chǎn),開工規(guī)模有所增長(zhǎng),疊加節(jié)前補(bǔ)庫需要釋放,鋼廠提貨需求增加,所以日疏港量增長(zhǎng)。更因?yàn)?月海外發(fā)運(yùn)量整體有所減少,再加上鋼廠復(fù)產(chǎn)后不斷消耗,港口庫存轉(zhuǎn)向去庫化。現(xiàn)階段鋼鐵后續(xù)行情還是要看下游鋼材成交情況,如果鋼材成交量好轉(zhuǎn),鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)后或逐步釋放鐵礦需求。不過從歷年的庫存變化來看,10月鐵礦港口庫存量會(huì)繼續(xù)縮減,去庫化進(jìn)程良好。

供應(yīng)方面,截至23日,上周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3273.9萬噸,環(huán)比增加37.2萬噸,澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2785.9萬噸,環(huán)比減少116.6萬噸;澳洲發(fā)運(yùn)量1941.9萬噸,環(huán)比減少121.7萬噸;其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1613.6萬噸,環(huán)比減少202萬噸;巴西發(fā)運(yùn)量844萬噸,環(huán)比增加5.1萬噸。9月受臺(tái)風(fēng)等季節(jié)性氣候影響,海外發(fā)運(yùn)量增量受限,但海外發(fā)運(yùn)積極性較好,10月到港量仍維持較高水平,特別是鋼廠利潤(rùn)恢復(fù)后,10月整體供應(yīng)情況會(huì)維持寬松局面。

需求方面,9月鋼廠高爐開工整體情況不佳,主要在于鋼廠利潤(rùn)虧所,鐵水產(chǎn)量小幅縮減,處于年內(nèi)低位水平。不過隨著各地天氣好轉(zhuǎn),10月也是鋼材成交的傳統(tǒng)旺季,鋼材成交情況會(huì)逐步改善。而鋼廠利潤(rùn)開始恢復(fù)后,復(fù)產(chǎn)情況好轉(zhuǎn),從去年的鐵水產(chǎn)量情況以及鋼廠利潤(rùn)情況來看,如果鋼廠利潤(rùn)出現(xiàn)好轉(zhuǎn),那么鐵水產(chǎn)量會(huì)有增長(zhǎng)可能,但具體增加情況還要看鋼廠利潤(rùn)情況以及下游鋼材成交情況,受近期鋼廠檢修計(jì)劃影響,10月初鐵礦需求或小幅反彈。

廢鋼方面,9月以來,廢鋼價(jià)格震蕩下行,弱勢(shì)運(yùn)行。9月初主要是受黑色系整體行情轉(zhuǎn)弱,從而影響到廢鋼價(jià)格變動(dòng);9月中下旬鋼廠利潤(rùn)情況逐步修復(fù),鋼廠開工規(guī)模也開始恢復(fù),高爐復(fù)產(chǎn)不斷,所以廢鋼行情反彈趨勢(shì)小于鐵礦行情。而且9月末終端鋼材成交表現(xiàn)良好,10月也是傳統(tǒng)旺季行情,預(yù)計(jì)10月廢鋼市場(chǎng)或小幅上行、偏強(qiáng)運(yùn)行。

綜上所述,生意社數(shù)據(jù)師認(rèn)為,9月需求端,鋼廠利潤(rùn)開始改善,高爐復(fù)產(chǎn)不斷,短期鐵水產(chǎn)量有增長(zhǎng)預(yù)期,利好鐵礦需求釋放;而供應(yīng)端,9月受天氣影響海外發(fā)運(yùn)周期性縮減,雖然港口整體庫存量仍處于年內(nèi)高位,供應(yīng)整體上偏強(qiáng)運(yùn)行,但庫存情況開始去庫化進(jìn)程。相對(duì)來說,10月鐵礦供需基本面轉(zhuǎn)為供減需增局面。綜合來看,鐵礦港口庫存高位但步入去庫進(jìn)程,如果鋼廠利潤(rùn)能繼續(xù)修復(fù),后續(xù)鐵礦需求釋放韌性可期,預(yù)計(jì)10月初鐵礦或小幅上行,偏強(qiáng)運(yùn)行。

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